| 文/齐缓 疫情下的全球股市为什么这么好？美国这样几百万人感染几十万人死亡，股市还能创出新高。中国经济才刚刚回暖，股市就已经开始小露疯牛了。 很多人都解释说：经济好的时候大家出去打工，经济差的时候会村口赌博。这是一个比较方便的解释。但真正的原因之一，看看下面的数据就知道了。 为了应对疫情全球的央行都打开印钞机。市场上的流动性支持几乎快撑爆了。但有借钱和偿还能力的借钱人却非常少。于是钱不值钱，大家普遍资产荒了。 前两个月，苏州相城城投发了一支3年期的债券，票面利率只有3%。人家都飘得直接发了个大红海报；后来，北京基础设施投资公司发一只3年期的债券，利率只有2.6%，当时也是有史以来3A级国企同期限发债最低。 以前，3年上信用债利率破3%是3A级主体专属。AA+连门都摸不到。现在好几个AA+主体三年期上债都破了3%。湖州交投最低仅2.8%。城投还是香啊。 短融利率更是低得吓人。没有最低只有更低，期限0.49年的“20招商局SCP001”低至0.95%，票面利率突破了1%。这应该是信用债市场上第一个破1%。自此短债已经没有底线。紧跟其后的，一大波央企超短融票面利率都低于2%逼近1%。 钱紧的时候，跪求资金，能出钱借给咱的都是爷爷。现在一觉醒来，钱太多出不掉，满屏都是出借人。资产荒了，资金反而泛滥，流动性比我穿了十年的裤衩还宽松，来借钱的都是爷爷。为什么永远是孙子？ 今年信用债（企业、公司债、中票、短融、PPN）发行已超五万亿，相比上年同期大增五成。当月发规模超过万亿，也就是2016年有一次。今年好几次了。创造历史了。才上半年，完成发债任务妥妥的超额了。 出现这种情况，后果如何呢？大企业都纷纷发债，1%利息的钱谁不借谁是傻子，谁还要银行贷款？很多央企借到这笔钱之后，转手就存回银行买个4%的理财，这一下就是2-3%的纯利差。真的是躺着赚钱。 其本质上企业在套央行以及银行的利润。妥妥的金融空转。 这样是不讲江湖规矩吗？ 我觉得仅仅是这样的企业已经算是相当有节操了。 中国管得严。至少他们没有挪用资金去更高风险的地方他用。最多只是在制度允许的范围之内套点儿利。 当然，也不乏有的企业通过旗下财务公司，把低息发债换来的钱转借给其他企业和金融机构，然后这些二传手把钱做成场外配资，交给想杀入股市的人们做成了杠杆。 理财的钱是能收回来的。去了股市的钱，万一风控不行，真的就打水漂了。但是似乎也不重要。少数节操路人的企业觉得钱不是自己的，一旦赔了，债权人去找自己亲妈要好了。毕竟，今年上半年也出现了71只债券违约，涉及875亿元，同比上升46%。 所以一方面是大企业躺着挣钱，一方面中小企业拿不着钱，普通老百姓紧巴巴过日子。 觉得中国做得不好，其实想说中国在全世界已经算最有节操、最节制的了。 中国央行在流动性投放上已经是全球最谨慎的了。 虽然短债利率压低，毕竟眼下情况百年不遇。而基本上国内企业信用债3年以上，大部分收益率都依旧在4-5%以上，没有因灾波动。中国的国债也比发达国家有理智的多。 特殊时期这也是没办法的办法。你能想出更好的脱困方法吗？让一些重要机构活好了，剩下的人也能活着，总比大家一起完蛋要好。 而且毕竟中国大企业尚有严格监管和纪律处分。最多把钱存在自己对公账户上理理财或者通过合法转借出去套套利，故事也就结束了，也就是分分肥，推高一下社会整体融资成本。 而到美欧日这些地方。政府印钞机开的更猛，借款利息更低，用途更没有限制。企业从政府手里借到几乎不要钱的资金，可以直接杀入股市和其他各种套利方向。而且人家的货币是全球通货。 看看欧美日这些地方的国债和企业债利率就知道了。政府以几乎不要钱的价格，几乎零利率、负利率，把大把资金塞到企业手里。而这些跨国大企业拿着白来的钱，立刻开始在全世界市场中大肆收购各种能挣钱的生意。 中国与各发达地区国债收益率对比 这就是制度性空手套白狼。当年发达国家一手建立了这样的国际体系，把一切都安排的明明白白。 最近金融市场天出异象。股票价格、人民币价格、黄金价格同时上涨。这就非常说明一个问题，严重的美元通胀已经在路上。 所以，未来最本质的矛盾是，富人和大企业用无成本资金收割普通大众，美欧大企业、大资本用无成本资金收割全世界。 大量的境外资金从香港涌入A股，大家在牛市声中一片欢呼叫好。其实是人家用印出来的美元，虎视眈眈的要大肆购买中国能挣钱、有技术、有市场的各种企业真金白银的股份，分享你未来创造劳动成果的能力。 这比八国联军厉害太多了。 有人说，这些美元资本不也在美股大肆买入吗？但他们在美股买入的基本全部都是是谷歌、亚马逊、苹果、阿里巴巴等科技公司。这些公司需要密集的资本搞研发和基础投入。但一旦成功，后面的扩张边际成本几乎为零。做出一个软件，买一万份和一亿份，成本基本一样。所以资本和企业是共赢的。 但是A股中外资买入的科技企业，支持中国长期造芯片造半导体的又占多少呢？大部分还都是消费、食品、饮料、家电等需要劳动和原料的传统企业吧。 果然，还是经济危机的时候最好挣钱。躺着就能把钱挣了。 只不过那是对国际大资本，而不是对普通人的你我。 欢迎按住二维码，加入强国学会 学习知识、转发鼓励 欢迎点击发表高见 |
手机版|口子爷 ( 鲁ICP备2024117064号-1 )
GMT+8, 2025-7-6 00:21 , Processed in 0.040849 second(s), 14 queries .
Powered by kouziye
Copyright © 2001-2025
